观点：美联储寻求“反向财富效应”正在扰乱加密行业

美联储加息策略或将延续，加密行业难以反弹。 为了让加密资产作为对冲通胀的工具，行业需要探索将加密行业与传统市场脱钩的方法。 去中心化金融 (DeFi) 可能会提供一条摆脱传统金融模式的出路。

美联储的政策如何影响加密行业

20 世纪 80 年代，美联储主席保罗沃尔克引入加息以控制通货膨胀。 沃尔克将利率提高到 20% 以上，通过降低人们的购买力迫使经济陷入衰退。 该策略奏效，消费者价格指数 (CPI) 从 14.85% 下降至 2.5%。 即使是现在，美联储也在使用同样的方法来降低高通胀。

2022年，美国核心通胀处于40年来的最高水平，这使得美联储全年加息不断。 这对加密市场产生了负面影响。 彭博资讯高级商品策略师 Mike McGlone 解释说美元加息对比特币影响，美联储的“大锤”今年一直在“对加密领域施加压力”。 McGlone 认为，美联储的政策可能导致比 2008 年金融危机更严重的崩盘。

市场数据显示出一个清晰的模式，即美联储加息与加密货币价格大幅下跌相对应。 例如美元加息对比特币影响，在美联储于 5 月 3 日和 4 日召开会议加息 0.5% 后，比特币价格于 5 月 6 日下跌。 同样，在美联储在 6 月 14 日和 15 日的会议上将利率提高 0.75% 后，比特币跌至 17,500 美元。

6 月份的加息是比特币和以太坊等加密货币从历史高位下跌 70% 的一个重要因素。 正如价格图表所示，美联储政策与加密市场的波动性直接相关。 这种不确定性阻碍了加密行业的最终复苏。 由于加密货币是一种风险资产类别，由于利率上升和对经济衰退的担忧，投资者正在减少对加密货币的敞口。

美联储在 11 月再次加息 0.75%。 美联储表示，它正试图将“长期通胀率保持在 2%”。 美联储将继续上调联邦基金利率至3-4%。 它“预计在目标范围内持续向上修正将是适当的，以实现足够严格的货币政策立场，让通胀随着时间的推移回到 2%。”

由于通胀居高不下，没有理由相信美联储会很快停止加息。 不幸的是，这对于加密货币等风险资产来说并不是一个好消息。

美联储政策的未来轨迹

美联储可能会根据市场数据反馈继续加息。 美国银行写道：“美联储将强调数据依赖性......在（12 月）会议之前，他们将再次获得非农就业数据和 CPI 数据；如果它们保持高位，美联储可能会加息 75 个基点，否则，它可能会放慢加息至 50 个基点。” 策略师补充说，“在数据显示它可以结束加息之前，美联储不会这样做。”

巴克莱银行的信贷研究团队回应了这一观点，称“美联储需要看到通胀转向......在它变得有意义的鸽派之前。” 因此，即使美联储缩减加息幅度，他们也很有可能继续加息。 根据通胀数据，美联储可能从 12 月开始放松其流动性紧缩措施，但不会立即停止其缓解通胀的策略。 因此，投资者需要为加密市场的长期波动做好准备。

美联储打算创造一种反向财富效应，导致投资者重新评估他们的加密货币投资组合。 他们希望通过减缓需求来制造不稳定的市场局面，但同时注意避免任何干扰。 在美国国内生产总值连续两个季度萎缩的同时，美联储却匆忙评估并实施痛苦的政策。 因此，加密行业需要寻找其他方式来应对美联储的挑战。

当前的市场状况表明，加密资产价格与股票和证券市场交织在一起。 投资者仍将它们视为风险资产，并对在高通胀时期进行投资持怀疑态度。 因此，加密行业必须与其他传统风险资产类别保持距离。 幸运的是，美国央行的一份报告显示，人们对加密货币风险的认知正在逐渐改变。

根据纽约联邦储备银行的一份报告，加密货币不再是美国经济面临的十大潜在风险之一。 这揭示了投资者情绪的重要变化，表明加密货币最终将成为无风险资产类别。 然而，如果加密行业继续遵循传统的金融模式，这将不会发生。 为了抑制通货膨胀并抵消美联储的政策，加密行业必须采用去中心化金融以实现强劲的未来经济。